李河君走下首富神壇，漢能飽受爭議

郁悶的“首富”

昨日，漢能突遭沽空，股價暴跌近47%，直至實施緊急停牌后才將跌勢止住。受公司股價暴跌的影響，新晉首富李河君的身價縮水近千億元。照此來看，李河君首富的地位已然不保。

公開資料顯示，李河君是漢能的創始人，其持有漢能80.89%的股份。漢能的總股本為417.14億股，昨日該股以3.91港元/股收盤，按此計算，李河君持有市值為1320億港元，約1055億元人民幣。而事實上，前一天，李河君持有的市值還高達2486.84億港元（約1990億元人民幣）。這便意味著，僅昨日一天，李河君的身家便蒸發了1166.84億港元，折合約935.5億元人民幣。

近千億元的損失，直接打亂了李河君在中國富豪榜上的排名。根據5月7日《新財富》公布的2015年新鮮出爐的500富人榜顯示，李河君當時是以1655億元的身家蟬聯首富，馬云以1456.9億元的身家位居第二，萬達集團創始人王健林以1275億元排在第三名，騰訊董事會主席馬化騰以1007.8億元的身家排第四。而如今，李河君的身家縮水至1055億元之后，就等于是喪失了首富的寶座，轉而退居為第三名。

若不是力壓群雄奪得首富的寶座，李河君恐怕也并不會被市場所熟知。事實上，公開資料對李河君的介紹極其簡單。按照東方財富通上披露的信息顯示，李河君，46歲，曾就讀北京交通大學，為漢能控股集團有限公司的創辦人、主席兼首席執行官，漢能集團是漢能薄膜發電的母公司。

爭議中的漢能

與李河君首富光環不同的是，漢能自去年底股價爆發以來，就一直飽受爭議。首先，讓人覺得不可思議的是它的股價。漢能薄膜發電是香港老牌上市公司，于1996年在聯交所主板市場掛牌交易。但是該股長期低迷，自2010年以來都在1港元左右的低位徘徊，直到2014年底漢能被納入滬港通標的股后，情況才發生大逆轉。

自去年12月開始，漢能股價一路沖高，截至昨日暴跌之前，該股股價累計上漲了277%。而事實上，在這期間，漢能經營層面并沒有發生質的變化。漢能爆發因此一度被認為是“妖氣”太重，并被稱為妖股。對于漢能此前的暴漲，似乎很難解釋是何原因。

整體來看，漢能股價主要經歷了三次飛躍，*次是在2014年12月8日-11日，第二次是在2015年1月23日-27日，第三次是在3月2日-5日。這三次，漢能的成交量都非常巨大，每一次進入的資金都將股價直接拉抬至新的高點。而除這三次之外，漢能的股價成交量和換手率都非常小，股價的波動也不大。詭異的二級市場表現，也引起了市場的警覺，有人甚至猜疑那些瘋狂涌入的資金或是李河君及其“友軍”在砸入，但這也僅僅只是猜測而已，未經證實。

另外，漢能的業務模式也頗受詬病。漢能*大的客戶就是自己母公司漢能集團，盡管漢能近年來的經營業務都還不錯，但是長期大額的關聯交易也讓市場感到頗為擔憂。據有關媒體報道，漢能的業務模式類似于左手倒右手，即先將自己的生產設備賣給母公司或母公司旗下的子公司，然后再從關聯方那購買設備，從而形成了大量的關聯交易，以致于母公司也成了漢能*大的應收賬款方。

北京商報記者在漢能2014年年報中看到，漢能2014年的營業收入為96.15億港元，其中59.58億港元（2013年為32.74億港元）是來自公司制造分部向漢能的關聯公司進行銷售所得，占比61.96%。該公司在報告期內的貿易應收款項為60.78億港元，較2013年的23.07億港元增長了1.59倍，其中有43億港元是漢能集團所欠。

“我沒有研究過漢能的業務模式，但關聯交易是利益輸送的渠道之一，數額巨大的話確實容易滋生問題。”一位業務人士在接受北京商報記者采訪時表示。

糾結的光伏行業

漢能的股價和經營是否存在問題還尚未有結論，但需要直視的是，光伏行業本身其實就是一個糾結的行業。

漢能是光伏股*企業，該公司在2009年進入太陽能行業，主要業務包括研發和設計薄膜發電整線生產線，以及開發、運營下游薄膜發電項目和應用產品。

只是，無論企業多么強大，也都難以逃脫行業的影響。正如漢能在年報中所言，目前我國光伏行業依然面臨挑戰，去年，美國對我國展開第二輪雙反調查，依賴出口的部分中國晶硅光伏企業面臨新一輪貿易壁壘的挑戰，整體虧損格局短時間難以改變。

“光伏產業目前*大的問題是土地成本問題，土地成本是光伏發電*大的成本，1萬千瓦的發電量，需要大概350畝土地。”光伏產業業內人士朱先生在接受北京商報記者采訪時說道。在他看來，光伏產業是一個對流動資金有巨大需求的行業，這也是光伏企業的檻兒。

廣發證券新能源分析師韓玲也認為，對于光伏企業來說資金是一個大問題。不過，她對光伏行業現狀還是持較為樂觀的態度，她在接受北京商報記者咨詢時表示，“個人感覺光伏行業目前來說還是挺好的，沒有外界表現的那么困難，至于很多公司出現虧損主要是因為賣產品上的虧損，光伏電站的運營還是比較有前景的”。另外，一位不愿具名的新能源分析師也表示看好光伏電站，“目前光伏行業主要分兩塊，一塊是上游的光伏原件，另一塊是光伏電站，目前比較看好的是光伏電站的運營部分”。該分析師在接受北京商報記者采訪時表示。

從年報中可以看到，漢能也擁有一部分光伏電站業務，對于該公司來說，未來無疑是機遇與挑戰并存。